Il presente lavoro si pone l'obiettivo di comprendere come le operazioni di finanza straordinaria possano contribuire alla crescita delle piccole e medie imprese. In tema di finanza straordinaria esiste una letteratura molto ampia, soprattutto per ciò che riguarda le singole operazioni (private equity, M&A, quotazione) e specifici aspetti di queste (obiettivi, motivazioni, costi, benefici, impatto sulle performance). Scarseggiano, tuttavia, lavori che trattino in modo unitario ed organico l'attività di finanza straordinaria per lo sviluppo delle PMI e che possano, quindi, risultare di pratica consultazione per coloro che siano interessati all'argomento. Acquista il libro

Più che nell'approfondimento di un tema specifico, il contributo innovativo del lavoro svolto sta, per l'appunto, nell'organicità della trattazione e nella trasversalità con cui vengono analizzati gli argomenti. Invece di considerare, infatti, le singole operazioni in un'ottica stand alone si è cercato di guardare a queste come fasi di un unico percorso di crescita seguito dalle aziende.

Nello specifico, tra le operazioni di finanza straordinaria, si è deciso di prendere in considerazione quelle che caratterizzano la crescita delle imprese di piccole e medie dimensioni:

• Il private equity
• Le fusioni e acquisizioni
• La quotazione in borsa

L'obiettivo ultimo di questo lavoro è cercare di capire come possa nel concreto la finanza straordinaria sostenere un'azienda nelle varie fasi del suo ciclo di vita e, più specificatamente, capire quali siano le criticità riscontrabili nelle diverse tipologie di operazioni.

In primo luogo si è voluto mettere in risalto come le scelte di finanziamento cambino in funzione delle caratteristiche dello stadio del ciclo di vita in cui si trova l'impresa e come l'apporto di capitale di rischio, generalmente contrapposto al capitale di debito, diventi un'esigenza indilazionabile per tutte quelle aziende orientate allo sviluppo dimensionale.

In secondo luogo sono stati raccolti i principali contributi della letteratura sul private equity, l'M&A e l'IPO focalizzandosi, in particolare, sulle determinanti alla base della scelta di intraprendere le operazioni in questione (motivazioni, obiettivi), sull'impatto che queste hanno sulle imprese e la loro crescita (costi, benefici, effetti sulle performance) e sugli eventuali driver alla base del successo e del fallimento di tali operazioni.

In terzo luogo si è deciso di portare come esempio il caso di un'azienda italiana, Trevisan, che attraverso attività di finanza straordinaria è passata da piccola società che fatturava pochi milioni di euro a società quotata nel segmento Star della Borsa di Milano. Tutto questo per cercare un riscontro o, eventualmente, delle discordanze rispetto a ciò che viene detto prevalentemente dalla letteratura in materia. L'analisi del caso si è svolta seguendo un approccio sia qualitativo che quantitativo.

Per comprendere le motivazioni e gli obiettivi alla base della scelta di Trevisan di intraprendere le operazioni in questione sono state condotte alcune interviste dirette ai principali attori coinvolti nell'attività di finanza straordinaria. Nello specifico sono stati contattati il management di Trevisan, il fondo di private equity Cape e, in particolare, il suo amministratore Dott. Simone Cimino.
Per analizzare l'impatto delle operazioni di finanza straordinaria sulle performance aziendali della società sono state utilizzate, invece, informazioni di pubblico dominio (quali bilanci e informazioni societarie) e sono stati confrontati, nello specifico, i valori di alcuni indicatori prima e dopo le operazioni in questione.

Il lavoro è stato strutturato facendo seguire ad una discussione introduttiva, sul tema del finanziamento della crescita delle imprese, l'analisi delle tre tipologie di operazioni considerate. Ognuno dei tre capitoli si divide in due parti principali: una prima parte, prettamente teorica, in cui si delineano i principali aspetti studiati dalla letteratura sull'argomento, e una seconda parte, con un taglio più pratico, in cui si analizza il caso Trevisan.